Stoelriemen vast voor nieuwe escalatie handelsoorlog

Ondanks grote onzekerheden ligt de wereldeconomie nog steeds op koers voor een zachte landing, mede als gevolg van de verbeterde koopkracht naarmate de inflatie blijft dalen. De wereldwijde groei blijft desondanks bescheiden in 2025 met 2,8 procent. De Amerikaanse economie toont zich vooralsnog veerkrachtig, vooral door groei van het arbeidsaanbod en forse overheidsbestedingen. Daarentegen valt de groei in de eurozone in 2025 (+1,2 procent) veel lager uit. Vooral de Duitse economie blijft kwakkelen door hoge energiekosten en afnemende vraag vanuit China. De groei van de Nederlandse economie verbetert volgend jaar tot 1,3 procent, maar de inflatie blijft hardnekkig hoog, concludeert Atradius in haar halfjaarlijkse Economic Outlook.

Hoewel de vooruitzichten voor de wereldeconomie op korte termijn redelijk positief blijven, is het voor veel landen ‘stoelriemen vast’ vanwege nieuwe invoertarieven. De aankomende Amerikaanse president Donald Trump heeft tijdens zijn campagne tamelijk extreme voorstellen gedaan, zoals een tarief van 60 procent op de import uit China en een tarief van 10 procent op de invoer uit andere delen van de wereld. Atradius gaat er echter vooralsnog vanuit dat de stijging van de invoertarieven minder hoog zal zijn dan eerder voorgesteld. Bovendien zullen de gevolgen pas vanaf 2026 zichtbaar worden. Tegelijkertijd is de inflatie in de meeste ontwikkelde markten gedaald. Atradius verwacht dat deze 'zachte landing' zal voortduren. Zo zal de inflatie in de VS en eurozone in 2025 naar schatting rond de 2 procent bedragen en beweegt deze steeds dichter naar de doelstellingen van de centrale banken. De gematigde groeiprognoses worden ondersteund door factoren als dalende grondstoffenprijzen, loongroei en verminderde verstoringen in de wereldwijde handelsketens.

Tijdelijke versnelling groei wereldhandel 

Atradius verwacht dat de groei van de internationale handel dit jaar uiteindelijk 1,8 procent zal bedragen, aanzienlijk lager dan haar prognose van een half jaar geleden. Maar in 2025 trekt de groei aan en zal deze naar verwachting op 3,3 procent uitkomen. Deze groeiversnelling wordt volgens Atradius mede ingegeven doordat bedrijven hun activiteiten naar voren halen in afwachting van de hogere importtarieven die de regering-Trump naar verwachting gaat invoeren. Atradius verwacht tegelijkertijd dat de handelsgroei in 2026 weer zal afzwakken, doordat de impact van de hogere tarieven dan voelbaar wordt.

Inflatie Nederland nog relatief hoog

“In Nederland verwachten we voor 2025 een groei van het bruto binnenlands product van 1,3 procent. We zien dat de economie opveert door de versoepeling van het monetaire beleid en de sterke loongroei. In combinatie met de gedaalde inflatie stimuleert dit de consumptieve bestedingen. Ook de investeringen zullen geleidelijk herstellen door gunstigere financieringscondities en grote overheidsinvesteringen", zegt John Lorié, hoofdeconoom van Atradius. 

Terwijl de inflatie in de gehele eurozone daalt, is deze in Nederland nog altijd hardnekkig. Lorié: “In november bedroeg de inflatie in ons land 4,0 procent. Dat is vooral het gevolg van de sterke loongroei die de diensteninflatie stuwt. Op termijn verwachten we wel dat de loongroei zich zal matigen, omdat de lonen de afgelopen twee jaar een flinke inhaalslag hebben gemaakt ten opzichte van de prijzen. Naar verwachting zal de inflatie in Nederland in 2025 daarom naar 2,6 procent dalen, en in 2026 onder de 2 procent komen.”

Lager groeitempo opkomende markten

Hoewel de vooruitzichten voor opkomende markteconomieën beter zijn dan de prognoses voor ontwikkelde economieën, zijn ze in historisch perspectief nog zwak. Atradius verwacht dat de bbp-groei in opkomende markten gematigd blijft, met 4,0 procent in 2025. Hoewel Azië nog altijd de belangrijkste groeimotor is onder opkomende markten, neemt de groei in China wel af vanwege enkele structurele uitdagingen en een laag consumentenvertrouwen.

De Economic Outlook van Atradius kan worden gedownload via www.atradius.nl (sectie Rapporten).